經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇和轉(zhuǎn)型背景下，物流行業(yè)的投資邏輯：第一，經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇下，生產(chǎn)資料貿(mào)易相關(guān)的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)受沖擊逐漸減弱，如中儲(chǔ)股份（600787,股吧）的鋼材貿(mào)易業(yè)務(wù)，建發(fā)股份（600153,股吧）的鋼材、鐵礦石、化工品和紙漿等供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，象嶼股份（600057,股吧）的鋼材和化工品等供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，飛馬國(guó)際（002210,股吧）的煤炭業(yè)務(wù)，澳洋順昌（002245,股吧）的IT物流業(yè)務(wù)等；第二，倉(cāng)儲(chǔ)為主的業(yè)務(wù)在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇下的穩(wěn)健防御性，如中儲(chǔ)股份的生產(chǎn)資料和快消品倉(cāng)儲(chǔ)、象嶼股份的物流園區(qū)業(yè)務(wù)、保稅科技（600794,股吧）和恒基達(dá)鑫（002492,股吧）的化工品倉(cāng)儲(chǔ)、飛力達(dá)（300240,股吧）和新寧的IT倉(cāng)儲(chǔ)等；第三，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型下與電商和金融融合的物流模式創(chuàng)新，如中儲(chǔ)股份（電商平臺(tái)、物聯(lián)網(wǎng)）、象嶼股份（自貿(mào)區(qū)預(yù)期、向消費(fèi)品物流轉(zhuǎn)型）、外運(yùn)發(fā)展（600270,股吧）（貨運(yùn)代理電子商務(wù)平臺(tái)）、瑞茂通（600180,股吧）（煤炭電商平臺(tái)、供應(yīng)鏈金融）、保稅科技（乙二醇電商平臺(tái)）等。
2014年物流行業(yè)的投資策略：緊抓新經(jīng)濟(jì)物流模式創(chuàng)新主線，關(guān)注業(yè)績(jī)改善、估值安全的品種，回避炒作過(guò)度個(gè)股。展望2014年，物流板塊投資機(jī)會(huì)的挖掘空間仍很大，我們維持物流板塊的“推薦”評(píng)級(jí)。首先，建議挖掘受益改革、模式創(chuàng)新、插上新經(jīng)濟(jì)翅膀的傳統(tǒng)物流標(biāo)的，如中儲(chǔ)股份、外運(yùn)發(fā)展、象嶼股份、瑞茂通等；第二，關(guān)注業(yè)績(jī)改善、估值安全邊際高的價(jià)值型標(biāo)的，如建發(fā)股份、中儲(chǔ)股份、保稅科技、飛力達(dá)等。對(duì)于今年熱炒的上海自貿(mào)區(qū)、電商平臺(tái)相關(guān)概念股，由于利好短期無(wú)法兌現(xiàn)到業(yè)績(jī)上，估值有過(guò)高嫌疑，建議回避。
