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遭遇市場“冷遇” 江淮定向增發(fā)被否

商用車之家訊:【大車網(wǎng) 轉(zhuǎn)載】日前,江淮汽車發(fā)布公告稱,中國證監(jiān)會決定終止對公司增發(fā)申請的審查。公告稱,公司于2011年4月21日向證監(jiān)會提交了增發(fā)申請報告,近期根據(jù)公司實際情況,結(jié)合資本市場形勢,公

  【大車網(wǎng) 轉(zhuǎn)載】日前,江淮汽車發(fā)布公告稱,中國證監(jiān)會決定終止對公司增發(fā)申請的審查。公告稱,公司于2011年4月21日向證監(jiān)會提交了增發(fā)申請報告,近期根據(jù)公司實際情況,結(jié)合資本市場形勢,公司主動要求撤回增發(fā)申請文件。

  對于江淮方面的“主動撤回增發(fā)申請文件”的說法,有證券分析師告訴《中國經(jīng)營報》記者,這是其不愿承認(rèn)自己定向增發(fā)失敗的表態(tài)。有分析人士認(rèn)為,今年以來持續(xù)不斷的人事變局加上目前每況愈下的業(yè)績表現(xiàn),將在一定程度上加快此前擱置已久的“大安汽”重組事宜。

  增發(fā)被否

  “一切以上市公司公告為準(zhǔn)。”在回答記者關(guān)于增發(fā)撤回的采訪時,江淮汽車一位高層僅如是輕描淡寫。

  據(jù)了解,早在2011 年 4 月 21 日,江淮汽車就向中國證監(jiān)會提交了《安徽江淮汽車股份有限公司增發(fā)申請報告》。據(jù)江淮汽車此前發(fā)布的消息顯示,江淮計劃采取公開增發(fā)方式發(fā)行不超過1.5 億股人民幣普通股,募集資金額不超過28億元人民幣(含發(fā)行費(fèi)用),投資于乘用車基地擴(kuò)建項目和年產(chǎn)20萬臺高性能汽油發(fā)動機(jī)項目。

  而日前,江淮再度發(fā)布公告稱,近期根據(jù)公司實際情況,結(jié)合資本市場形勢,公司和保薦機(jī)構(gòu)同時向中國證監(jiān)會報送了撤回增發(fā)申請文件的請示,主動要求撤回增發(fā)申請文件。此時,距公開增發(fā)計劃的江淮汽車2010年股東大會(2011年3月18日)已經(jīng)過去了一年多的時間。

  “由于當(dāng)前股價過低(截至記者截稿時的2012年6月13日,江淮汽車收盤價為6.16元,歷史最高值為19.66元),再發(fā)行新股不劃算。”就所謂的主動撤回增發(fā)申請一事,江淮汽車董秘馮梁森曾向媒體如是解釋。

  然而,有證券分析師告訴記者,增發(fā)價是在證監(jiān)會核準(zhǔn)企業(yè)增發(fā)計劃之后的6個月內(nèi)擇機(jī)發(fā)布招股書之后而定,價格以招股書發(fā)布的前20個交易日的均價為準(zhǔn),也就是說,從證監(jiān)會核準(zhǔn)企業(yè)增發(fā)計劃開始,江淮汽車可以有半年時間來視具體股價情況確定增發(fā)價格,“因此,江淮汽車目前顯然是自知無法通過證監(jiān)會的審核,便主動要求撤銷增發(fā)申請”。

  至于證監(jiān)會為何對江淮汽車的增發(fā)計劃不予通過,上述證券分析師表示還在了解具體情況當(dāng)中,而實際上,無論是主動撤回還是證監(jiān)會不予核準(zhǔn),對于江淮汽車而言,定向增發(fā)被否一事,無疑將加劇眼下的資金困境。

  風(fēng)雨江淮

  據(jù)來自江淮汽車的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2011年,江淮汽車整體銷量為21.54萬輛,距離其近30萬輛的年度銷售目標(biāo)還有不小的差距。同時,2011年,江淮乘用車銷售公司也出現(xiàn)銷量下滑,其同比減少3萬多輛。在此情況下,江淮汽車的盈利情況已經(jīng)變得非常糟糕:據(jù)江淮汽車發(fā)布的2011年年報顯示:該年,江淮汽車實現(xiàn)營業(yè)總收入304.74億元,同比僅微增2.59%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約6.18億元,同比大幅下降46.88%。此外,據(jù)記者了解,2011年江淮汽車獲得了1.64億元的地方政府補(bǔ)助,如果去掉這部分補(bǔ)助,江淮汽車的利潤下滑幅度顯然會更大。

  更為嚴(yán)重的是,江淮汽車的盈利情況還處于持續(xù)失血狀態(tài)。2012年上半年,江淮汽車的整體業(yè)績表現(xiàn)仍未實現(xiàn)好轉(zhuǎn)。根據(jù)江淮汽車公布的4月份產(chǎn)銷快報數(shù)據(jù)顯示,2012年4月份,江淮轎車銷量為1.1萬輛,同比大幅減少29.25%;MPV銷量為4711輛,同比減少27.59%;SRV(小型休閑車)銷量為787輛,同比減少50.69%;卡車銷量為23818輛,同比減少10.06%。同時,江淮汽車一季度實現(xiàn)營業(yè)收入72.62億元,同比減少 23.69%;凈利潤為1.03億元,同比減少69.25%。

  一方面是利潤的持續(xù)下滑,另一方面,江淮還有很多新增項目正在嗷嗷待哺。依據(jù)江淮的公告信息顯示,2012年,江淮汽車新增了逾12億元的投資項目,其中包含2305萬元投建商用車停車及發(fā)運(yùn)場項目,2.09億元建設(shè)年產(chǎn)8萬套的HFC7131系列轎車新車型車身模夾具項目,7.95億元建設(shè)年產(chǎn)15萬臺的雙離合自動變速器(DCT)項目以及1.8億元的5萬臺DCT齒軸件項目等。

  “此次增發(fā)計劃被否,無疑會加劇江淮汽車的資金壓力。”東北證券一位汽車分析師表示,此前增發(fā)計劃擬募集的28億元資金不能到位,也就意味著江淮汽車在自有資金之外,必須尋求如銀行貸款等更多的資金來源,“一方面新增項目加速擴(kuò)張,一方面又面臨市場不景氣和資金壓力,江淮汽車似乎已經(jīng)進(jìn)入了一個進(jìn)退兩難的境地”。

  倒逼重組?

  江淮汽車的增發(fā)計劃失敗后,有業(yè)內(nèi)專家分析表示,在不斷增加的資金壓力和持續(xù)低迷的業(yè)界表現(xiàn)面前,江淮汽車當(dāng)下的被重組預(yù)期已經(jīng)大大增加。

  早在2009年5月,安徽省相關(guān)部門就出臺了《安徽省汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》,決定推行“大安汽”戰(zhàn)略,力推奇瑞、江淮等車企按市場原則在省內(nèi)進(jìn)行重組,力爭形成一個年產(chǎn)銷百萬輛以上的汽車企業(yè)集團(tuán)。彼時,業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,從企業(yè)地位及規(guī)???,由奇瑞對江淮進(jìn)行整合是一個更可行的方式。

  此后,奇瑞重組江淮傳聞一直不絕于耳,不過,由于江淮原董事長左延安的極力反對,重組事件始終沒有成行。而2012年初,左延安離任,江淮汽車原總裁安進(jìn)接替左延安,開始主持江淮汽車的工作,再加上江淮市場處境岌岌可危,江淮的被重組預(yù)期顯然又大大增強(qiáng)了。

  按照江淮汽車此前公布的“十二五”規(guī)劃,江淮汽車總體發(fā)展戰(zhàn)略思路為調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、做大規(guī)模,計劃在乘用車、商用車等領(lǐng)域全線發(fā)力,最終實現(xiàn)整車年產(chǎn)銷量突破160萬輛(其中乘用車超過100萬輛,占比超過60%)、海外銷售比重達(dá)到20%以上的目標(biāo),而2011年~2012年上半年江淮汽車市場表現(xiàn)欠佳,其業(yè)務(wù)調(diào)整壓力正在逐步加大。另一邊,2011年,受整體市場環(huán)境不佳的影響,奇瑞乘用車整體銷量比2010年下滑了2%,此外,如果沒有政府補(bǔ)貼,奇瑞在過去3年里將全部呈現(xiàn)虧損狀態(tài),奇瑞的“中國自主品牌旗幟”地位已經(jīng)岌岌可危。“這一定會讓政府部門重提企業(yè)抱團(tuán)或者重組做大以提升抗風(fēng)險能力的想法。”有業(yè)內(nèi)知名分析師表示,“奇瑞在汽車業(yè)的地位和影響力遠(yuǎn)超江淮,因此,由奇瑞實現(xiàn)對江淮汽車的重組,勢必會是接下來各方要重點推進(jìn)的事項。”

  對此問題,奇瑞各方人士在接受記者采訪時均是三緘其口,但可以想見的是,一場涉及奇瑞和江淮之間資產(chǎn)整合的大幕,已經(jīng)被掀開了一角。

  2006年下半年,關(guān)于奇瑞和江淮重組的消息開始逐漸傳出,當(dāng)時的消息顯示,奇瑞將通過持股江淮的方式重組后者,以擴(kuò)大產(chǎn)能、提高資源利用率,并尋求在整體實力上的影響力。

  2009年5月,安徽省相關(guān)部門出臺了《安徽省汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》,力推奇瑞、江淮等車企按市場原則在省內(nèi)進(jìn)行重組,力爭形成一個年產(chǎn)銷百萬輛以上的汽車企業(yè)集團(tuán)。

  2009年10月,有信息顯示,在安徽省政府的推動下,確定由奇瑞對江淮進(jìn)行整合是一個更可行的方式。此時,江淮董事長左延安對此一直抱有抵制的態(tài)度,奇瑞和江淮重組一事隨后不了了之。

  2010年兩會期間,奇瑞重組江淮一事再次甚囂塵上,此間,左延安公開表示,不贊成奇瑞和江淮重組,兩者更應(yīng)該合作。

  2012年初,左延安突然離職,由江淮汽車原總裁安進(jìn)接替其成為江淮董事長;最近,江淮定向增發(fā)計劃失敗,資金鏈緊繃且市場處境日漸困難,于是,江淮被奇瑞重組的預(yù)期開始漸漸增強(qiáng)。

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